西南空管局与民航二所共建的智慧空管联合实验室开展工作研讨

2000多家人造板生产企业，使用上千台燃煤锅炉，每年燃煤上百万吨。

水权交易可以让水资源富集地区将节余的水资源卖出去，不仅能解决缺水地区之苦，还能给卖方带来经济收益，如何分配水资源蛋糕，被多方关注。水权改革是生态文明体制改革的重要内容，涉及面广、难度大、任务重，试点只是第一步，下一阶段改革任务更加艰巨。

未来一到两年的时间，可以实现市场基本发育、交易初具规模、公司良性运行。在制度建设方面，初步建立了水权确权、交易、监管等制度。目前各试点基本完成任务，已进入验收阶段，宁夏已率先通过验收。与此同时，初步形成了流域间、流域上下游、区域间、行业间和用水户间等多种水权交易模式，为全国水权改革提供了可复制可推广的经验做法。水利部出台了《水权交易管理暂行办法》《加强水资源用途管制的指导意见》等相关制度，明确了水权交易的类型、程序和用途管制要求等。

水利部副部长周学文指出水利部副部长周学文指出。财政部下发文件加强入库项目的管控。

煤改气为我国大气污染治理的利器，煤改气在政策和补贴的支持下有望继续保持高景气度。而危废处理市场有望迎来产能释放，行业将进入并购整合的高峰期。而在工业端，监管驱动下的工业企业环保投资的爆发，更具弹性且市场化，目前产业仍处于发展初期、且格局非常复杂，包括气、水、固废三大领域，目前没有绝对领先的企业，机会非常大。居民煤改气将拉动天然气壁挂炉销量、天然气消费、天然气接驳费，工业煤改气将拉动工业锅炉改造、天然气消费量、天然气接驳费。

固废领域最大的增量市场还是我们一直强调的前端环卫市场化，全国规模有望达到2000亿元，垃圾焚烧比例提升及建筑垃圾、餐厨垃圾处理等产业的逐渐成熟将是未来的看点。市场集中度提高下，优配龙头是首选，龙头2018年估值已在25倍以下，经历3年的估值消化后，迎来极佳配置时机

十三五期间规划的全社会环保投资将达17万亿元。煤改气全产业链将拉动2000亿一次性改造投入与每年2000亿元天然气需求。环保板块龙头公司地位与体量已较大，行业格局已相对稳定，进入稳定成长期，而PPP化后，各公司业务模式、成长逻辑趋同，行业政策对具体公司的边际弹性在减弱，板块的整体估值已难有向上的弹性。居民煤改气将拉动天然气壁挂炉销量、天然气消费、天然气接驳费，工业煤改气将拉动工业锅炉改造、天然气消费量、天然气接驳费。

因此，2018年生态文明建设进入新周期，环境税、督察常态化、环保体制建设等多因素的驱使下，市政的强者恒强与工业的无限可能将成为板块的主旋律。2017年，环保行业依然保持20%以上的较快成长速度。工业端，一个确定将爆发的新领域随着监管的强化和标准的提升，非电行业大气治理改造将在今后2-3年内爆发，全国市场或达千亿级。同时一些在特定区域内提前布局、深耕市场的公司也在PPP浪潮中悄然崛起。

随着环境治理力度加大，加之PPP项目在环保领域呈现出强劲增长势头，环保投资市场正在加速开启。财政部下发文件加强入库项目的管控。

从项目层面看，我们看好固废胜于水环境治理等PPP项目，主要是固废项目盈利性较好且市场一体化带来项目放量。固废领域最大的增量市场还是我们一直强调的前端环卫市场化，全国规模有望达到2000亿元，垃圾焚烧比例提升及建筑垃圾、餐厨垃圾处理等产业的逐渐成熟将是未来的看点。

我们认为PPP将从爆发式增长转变维持20-30%的稳定增长。其中，大气、水、土壤污染防治行动计划全面实施，预计总投入达8.6万亿元。我们判断板块估值在2018年已基本合理，龙头具有配置价值。煤改气为我国大气污染治理的利器，煤改气在政策和补贴的支持下有望继续保持高景气度。综合来看，我们看好融资成本低、国企背景的行业龙头以及区域性龙头企业以及固废行业公司。PPP监管趋严，投资不断加大，竞争加剧，同时项目面临价格下行的风险，龙头企业强者恒强的趋势已经确立：从订单的体量看，建筑园林公司的两家企业PPP订单体量远大于传统的环保公司，而且差距在逐渐拉大。

市政端，PPP模式下的强者恒强2017年是PPP逐渐规范化的一年。数据显示，2016年全国节能、环保和资源循环利用三个行业产值已超过4.5万亿元。

十九大之后，我们重新审视生态文明建设，主要基于两点来思考：政府端的投资继续维持不断加大趋势、工业端监管常态化带来的环保投资，前者为政府投资、体量巨大并维持高景度，同时经历近两年发展，商业模式、竞争格局相对确定，强者恒强。而危废处理市场有望迎来产能释放，行业将进入并购整合的高峰期。

而在工业端，监管驱动下的工业企业环保投资的爆发，更具弹性且市场化，目前产业仍处于发展初期、且格局非常复杂，包括气、水、固废三大领域，目前没有绝对领先的企业，机会非常大。蓝天保卫战、生态文明建设以及环保督查等主题也将催化煤改气业绩发展，受益于政策和补贴加速落地，煤改气核心标的业绩确定性较强。

2017年正式进入新监管时代，中央环保督察和新的排污许可制度不仅使得企业将接受更严的环境监管，官员的问责制度也将常态化，同时标准的提升倒逼企业的环保升级，带来新一轮的工业环保的治理需求。市场集中度提高下，优配龙头是首选，龙头2018年估值已在25倍以下，经历3年的估值消化后，迎来极佳配置时机到2035年，生态环境根本好转，美丽中国目标基本实现。完成燃煤电厂超低排放改造6.4亿千瓦，占煤电机组总装机容量的68%，减排燃煤电厂二氧化硫排放83%、氮氧化物50%、烟尘67%，建成世界最大的煤炭清洁发电体系。

环境保护法、大气污染防治法、水污染防治法、环境影响评价法、环境保护税法、核安全法等多部法律完成制修订，土壤污染防治法已进入全国人大常委会立法审议程序。一是中国特色的生态环境治理模式基本形成。

强化环境执法监管，更加注重行政执法与刑事司法衔接，坚决制止和惩处破坏生态环境行为。三是四梁八柱性质的生态文明制度体系初步建立。

最高人民法院、最高人民检察院出台办理环境污染刑事案件的司法解释，北京、陕西、河北等9个省（市）组建环保警察队伍，环境司法保障得到切实加强。推进资源全面节约和循环利用，大幅降低重点行业和企业能耗、物耗。

持续实施大气污染防治行动，坚决打赢蓝天保卫战。我们将坚持全民共治、源头防治，以解决人民群众反映强烈的大气、水、土壤污染等突出问题为重点，全面加强污染防治，不断改善环境质量。我们将积极发挥政府引导示范作用，完善企业行业自律机制，鼓励公众主动参与，构建政府为主导、企业为主体、社会组织和公众共同参与的环境治理体系。五是推动环境质量实现明显改善。

加强生态环境保护宣传教育，把生态环境保护纳入国民教育体系和干部教育培训体系，推行绿色办公，创建节约型机关。累计淘汰黄标车和老旧车1800多万辆，销售新能源车辆140万辆，拆解老旧运输船舶1.7万余艘。

人类是命运共同体，生态危机、环境危机成为全球挑战。2016年，全国338个地级及以上城市可吸入颗粒物（PM10）平均浓度比2013年下降15.5%，京津冀、长三角、珠三角细颗粒物（PM2.5）平均浓度均下降30%以上，北京市PM2.5平均浓度下降18%。

五是积极参与全球环境治理。今年10月，中国共产党第十九次全国代表大会胜利召开。